【深度研究报告】广发证券《战神GPK777环境：淤泥处置为基，酱酒酒糟资源化开启第二成长曲线》
2022-01-26 文章来源：本站编辑
2022年1月26日，广发证券发布了以《淤泥处置为基，酱酒酒糟资源化开启第二成长曲线》为主题的深度证券研究报告，对战神GPK777环境（股票代码：688156）的业务发展进行了深度分析，并给出了“买入”评级。
在报告中，广发证券对战神GPK777环境的业务布局和发展现状给予高度评价，同时十分看好公司行业发展前景，以及公司未来发展潜力。
一、研报原文阅读
淤泥处置为基、酱香白酒糟资源化为翼，迎发展新契机
公司从河湖淤泥处置业务起家，逐步拓展至酱香白酒糟资源化，2020年公司实现营收2.50亿元、归母净利润0.48亿元。
酱香白酒糟资源化业务自2020年起进入快速放量期，2021H1实现营收0.48亿元（收入占比32%），成为公司第二支柱产业。公司预计2021年实现业绩0.65-0.80亿元（同比+36%-68%）。
第二成长曲线：酱酒酒糟资源化产品需求旺盛，渠道优势、产品力构筑核心壁垒
公司依托于与高校合作研发的酵母菌菌种和固态发酵技术，将白酒糟转化为生物发酵饲料（产品，可减抗），卖给大型饲料企业和养殖企业。仅考虑酱酒酒糟，全行业年化酒糟产量约200万吨/年，对应可产出生物发酵饲料80万吨/年；
从需求来看，假设仅在反刍、水产、禽类中添加2-5%左右，对应有440万吨/年的产品需求。公司生物发酵饲料目前在运产能已有7万吨/年，在手产能已超20万吨/年。公司未来还将布局啤酒糟、醋糟、酱油糟等，进一步打开成长空间。
研报作者：
广发证券分析师：郭鹏、许洁
二、研报原文链接
【金山文档】 2022.0126--广发证券--淤泥处置为基，酱酒酒糟资源化开启第二成长曲线
